【研究报告内容摘要】
1月份有色金属板块情况:(1)基本金属:肺炎疫情的影响下,有色金属产品价格受到冲击。我们认为本次疫情对有色金属行业大多是短期影响,目前下游需求处于“假期状态”,有色金属产品或将迎来累库,短期价格或将继续承压,未来价格方向取决于需求的复苏情况。(2)稀贵金属:近期贵金属的上涨主要是中国的肺炎疫情、英国脱欧等因素的影响,市场避险需求抬升。我们认为短期的贵金属价格上涨更多是中国疫情引发的恐慌,中长期贵金属价格走势仍取决于美国经济和美元信用的情况。从中期角度,我们看多2020年黄金价格,白银方面,我们认为本轮的金银比修复行情将持续,继续看多未来白银价格。
1月份新能源汽车板块情况:2019年度国内新能源汽车累计销量为120.60万辆,同比减少4%。2020年度有望是新能源汽车行业拐点,是政策和业绩的共振之年。特斯拉汽车2019年共交付约36.75万辆,同比增长50%。目前国产特斯拉model 3产能爬坡顺利,国产model y项目提前启动,预计2021年交付。国内新能源汽车产业链有望在特斯拉的带动下加速成长,复制苹果手机的产业链奇迹。目前肺炎疫情对于产业链影响相对较小,大多企业推迟1-2周开工。
投资策略:建议关注贵金属领域的山东黄金;新能源汽车领域,建议关注新宙邦、宁德时代、亿纬锂能、格林美;钴领域,建议关注寒锐钴业、华友钴业。行业方面,维持行业“同步大市”评级。
风险提示:(1)有色金属产品价格下跌;(2)新能源汽车产销量不及预期;(3)插电式混合动力汽车发展超预期;(4)新能源汽车出现重大连续安全事故导致行业短期遇冷;(5)动力电池技术发生重大变更;(6)全球基钦周期节奏走弱。

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